核心观点 - 当前最突出的问题是有效需求不足，扩大内需需从投资出口拉动转向消费创新拉动[1] - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，创2024年以来月度最高水平，但后续消费端仍存压力[1] - 提振消费需更多政策工具，短期内需提高居民收入，包括提高财政支出用于公共服务和民生的比重、居民消费占总需求的比重、居民可支配收入占国民收入的比重[1] 政策分析 - 消费品"以旧换新"政策对社零回升起到重要作用，但政策边际效应递减且耐用消费品使用周期较长[1] - 需确保广义财政支出增速大于名义GDP增速，以有效拉动总需求[1] 改革建议 - 推进消费税征收环节后移并下划地方，激励地方政府推动扩大消费[2] - 推进价格和工资联动改革，适当放开价格并联动提高工资，同时补贴低收入者[2] - 推进农业转移人口市民化，解决子女就学、保障性住房等需求，释放消费潜力[2]