地缘政治与市场反应 - 美国空袭伊朗核设施引发市场关注 但整体表现谨慎 部分因美联储鹰派言论压制避险需求 [1] - 若伊朗关闭霍尔木兹海峡 油价或突破100美元 恐慌情绪将推升避险资产需求 [1] - 美元兑日元在地缘事件后最大涨幅达1% 升至147.39日元 但6月13日以来日元兑美元累计下跌2.4% [2][3] 货币政策与通胀预期 - 美联储利率点阵图显示2025年预期降息两次 2026-2027年仅各降息25基点 宽松预期持续弱化 [1] - 美国新关税政策可能加剧通胀 进一步削弱货币政策宽松空间 [1] - 瑞士央行释放不再降息信号 瑞郎因避险需求及政策支撑维持震荡 [7] 大宗商品与汇率联动 - 日本依赖进口石油 原油价格飙升威胁贸易平衡 2022年俄乌冲突后日元3-4月累计下跌11.5% [3] - 欧元区天然气价格自4月末2.8美元涨至4美元 液化天然气价格从10美元涨至14美元 拖累欧元汇率及经常账户盈余 [5][6] - 油价上涨恶化日本贸易条件 出口商品相对价格下降削弱经济竞争力 [3] 货币波动特性 - 美元/日元1个月周期波动率达-0.028 显著高于其他货币对 长期波动风险最大 [2][4] - 澳元/美元和新西兰元/美元短期波动较大 美元指数各时段波动均较小 [2] - 投机性日元多仓达125亿美元 头寸偏向预示平仓时可能出现剧烈转向 [2][3] 区域经济表现 - 欧元区综合PMI显示商业活动温和增长 德国制造业新订单增速创三年新高 法国经济活动意外减弱 [6] - 英国6月服务业PMI升至51.3 制造业PMI升至47.7（仍收缩） 但外汇市场对数据反应冷淡 [7] - 全球经济活动加速迹象显现 日本、澳大利亚和印度调查数据上升 [6]