石油能源行业比较 核心观点 - 埃克森美孚(XOM)和埃尼集团(E)是综合能源行业的两大龙头企业 埃尼集团年内回报率达23.4% 优于埃克森美孚的8.6% 但股价表现不能完全反映投资潜力 [1] - 需从业务基本面、战略方向、运营表现和股东回报等多维度评估长期投资价值 [2] 项目规划与成本控制 - 埃克森美孚计划2025年启动10个大型能源项目 涵盖油气、化工和低碳领域 预计到2026年新增超30亿美元收益 [3] - 目标在本十年末将盈亏平衡成本降至30美元/桶 增强上游业务抗风险能力 [4] - 埃尼集团仅规划5个新项目 且化工部门Versalis因高成本和欧洲需求疲软表现不佳 [5] 财务健康与股东回报 - 埃克森美孚资产负债率12.2% 显著低于行业平均28.3%和埃尼集团的34.1% [8] - 2024年第一季度通过回购和分红向股东返还91亿美元 其中48亿美元为股票回购 同期埃尼集团仅回购3.86亿欧元 [9] 估值比较 - 埃克森美孚EV/EBITDA为7.1倍 高于行业平均4.29倍和埃尼集团的4.36倍 反映市场溢价 [10] - 埃尼集团2025-2026年盈利预期遭下调 近期获"卖出"评级 [14]