货币政策展望 - 欧洲央行保留未来半年内启动降息的政策空间 [1] - 市场评估显示通胀预期整体保持温和态势 若趋势延续 未来六个货币政策周期内可能进一步放宽货币条件 [1] - 欧元对主要货币大幅升值 客观上形成对国际油价上涨的对冲效应 [1] 利率政策框架 - 欧元区经济运行已回归常态化轨道 [1] - 中性利率代表既不刺激也不收缩经济的理论平衡点 终端利率是加息周期的最终政策锚点 二者在政策框架中功能定位不同 [1] 外部风险因素 - 中东地缘政治局势被列为新的重大不确定性 该地区局势演变存在双向波动可能 [1] - 欧洲央行密切监测国际油价走势 但单纯油价变动不足以触发政策响应 只有当能源价格波动传导至核心通胀并引发通胀预期脱锚风险时 货币政策调整才会纳入决策考量 [1] 贸易关系影响 - 若欧美贸易紧张局势实质性升级 将通过抑制跨境贸易渠道对欧元区经济增长构成下行压力 [2] - 基于当前通胀动因分析 此类冲击预计不会直接转化为通胀上行压力 与欧洲央行对输入型通胀传导机制的研究结论一致 [2]