电子签名和实时数据处理市场 - 电子签名和"数据动态"市场正在扩张 [1] - Docusign是全球最大的电子签名服务提供商，Confluent的平台处理组织内不同应用间的实时数据流 [1] 公司业务概况 - Docusign为180个国家的140万客户提供服务，已完成超过10亿笔交易，收入主要来自电子签名平台订阅、合同生命周期管理工具和其他云服务 [4] - Confluent在最新季度服务6140名客户，其平台基于Apache Kafka构建，提供额外分析工具以区别于其他"Kafka即服务"提供商，收入来自订阅和基于使用量的灵活收费 [5] 增长驱动因素 - Docusign的增长由数字文档和电子签名替代纸质文件推动 [6] - Confluent的增长由大型组织对实时数据流分析的需求推动，帮助快速决策 [6] 财务表现与预期 - Docusign从2021财年到2025财年收入复合年增长率为20%，调整后毛利率从79%升至82%，过去两年实现GAAP盈利 [7][8] - 分析师预计Docusign从2025财年到2028财年收入复合年增长率将放缓至8%，核心市场趋于成熟 [8] - Confluent从2020年到2024年收入复合年增长率为42%，调整后毛利率从70%升至79%，但尚未实现GAAP盈利 [10] - 分析师预计Confluent从2024年到2027年收入复合年增长率为19%，净亏损将逐步收窄 [11] 估值与市场表现 - Docusign股价在过去12个月上涨44%，Confluent股价下跌13% [2] - Docusign当前估值为61倍前瞻市盈率和5倍今年销售额，Confluent估值为7倍今年销售额 [12] - Docusign内部人士过去12个月净卖出约210万股，Confluent内部人士买卖基本持平，显示对后者更乐观 [13] 未来展望 - Docusign被视为成长股，但其核心业务趋于成熟，AI驱动的IAM平台增长潜力受到关注 [14] - Confluent预计将以更快速度增长，云平台扩张和AI市场繁荣可能带来更多上行空间 [14][15]