市场环境变化 - 美国股市近期表现疲软 接近历史高点 投资者开始关注收入而非资本增值 [1] - 2022年熊市结束后 欧洲股市表现优于美国 2025年以来标普500成为发达国家中表现最差指数之一 [3] - 美联储维持利率4.25%-4.5%区间 欧洲央行已进入降息周期 4月将基准利率降至2.25% [8] 国际银行投资机会 - 国际银行股兼具增长潜力与稳定股息 受益于美元贬值带来的外汇收入乘数效应 [6][8] - 标普500市盈率23倍 显著高于欧洲、加拿大和英国的中位数水平 [8] - 美元避险属性减弱 市场动荡时未出现传统避险上涨 [8] 加拿大皇家银行(RY) - Q1 2025净利润创纪录达51亿美元 同比增长42% [11] - 收购汇丰加拿大银行带来季度新增收益2.14亿美元 [11] - 股息收益率3.52% 连续15年提高分红 市盈率14.13倍 [11][12] 桑坦德银行(SAN) - Q1 2025利润增长19% 每股收益增长26% 净利率接近17% [13][14] - 主要市场为西班牙、英国、葡萄牙和波兰 这些地区增长前景良好且通胀缓和 [13] - 数字化销售额同比增长23% 股息支付率仅20.69% 显示分红增长空间 [16] 国民西敏寺银行(NWG) - 收购Sainsbury's银行新增100万客户及31亿美元储蓄 [17] - 与OpenAI合作改造客服系统 Q1 2025收入增长16% 有形股本回报率达18.5% [18] - 股息收益率5.65% 市盈率9.14倍 股息支付率51.68% [17][20]