自动驾驶行业竞争格局 - Waymo无人驾驶出租车已在美国主要城市迅速铺开，车辆在无人类驾驶员情况下行驶超7100万英里 [1] - 特斯拉凭借奥斯汀故障演示车引爆单日股价暴涨8.2%，市场对其自动驾驶期待显著高于Waymo [1] - Waymo目前在洛杉矶、奥斯汀、凤凰城和旧金山提供付费服务，计划通过优步平台拓展至亚特兰大、迈阿密和华盛顿 [4] 公司估值差异 - Alphabet预期市盈率仅16倍，远低于特斯拉近150倍的市盈率 [1] - Waymo去年10月估值超450亿美元，与福特汽车和通用汽车市值相当，但对市值超2万亿美元的Alphabet占比微小 [4] - 市场对Alphabet估值几乎未赋予Waymo价值，尽管其技术最先进且已投入运营 [2] 商业化进展 - Waymo每周付费乘客出行量超25万次，较一年前增长五倍 [8] - 特斯拉高估值依赖无人驾驶服务快速普及，但用户适应过程可能需要数年 [5] - Waymo已申请在纽约市测试车辆许可，导致Uber和Lyft股价下跌 [4] 市场前景与机构观点 - 彭博智库估算2030年全球叫车服务年销售额可能超3250亿美元，其中至多200亿美元来自无人驾驶出租车 [4] - 摩根士丹利认为Waymo正成为Alphabet投资组合中越来越有吸引力的部分 [4] - Parnassus Investments指出Waymo实际价值远高于当前股价反映水平，而特斯拉高估值蕴含大量风险 [8] 业务对比 - Waymo已实现商业化运营并规模扩张，特斯拉仍在研发阶段且持续多年 [8] - Alphabet其他业务（搜索、YouTube和谷歌云）降低了Waymo发展风险，而特斯拉依赖单一自动驾驶叙事 [5] - Water Tower Research认为特斯拉制造能力对大规模生产无人驾驶出租车至关重要，但市场规模足够容纳多家公司 [8] 股价表现 - Alphabet股价今年以来下跌13%，表现逊于纳斯达克100指数4%的涨幅 [6] - 特斯拉2025年迄今股价下跌14%，部分因马斯克削减政府开支引发消费者反弹影响销售 [6]