估值与交易数据 - Selective Insurance Group (SIGI) 市净率为1 69倍 高于财产与意外险行业平均1 55倍 但低于金融板块4 12倍和标普500指数8 01倍 [1] - 公司市值53 1亿美元 过去三个月日均交易量为30万股 [1] - 股价较52周高点103 56美元下跌15 5% 且低于50日(87 75美元)和200日(90 59美元)移动均线 显示下行趋势 [4] 同业比较 - 同业公司Palomar Holdings(PLMR)和Cincinnati Financial(CINF)估值同样高于行业平均 而NMI Holdings(NMIH)则折价交易 [2] - SIGI过去一年股价下跌4 7% 表现逊于行业(17 2%)、金融板块(18 1%)及标普500指数(8 8%) [3] 财务与增长预期 - 2025年预期税后净投资收益4 05亿美元 2025年每股收益共识预测同比大增122% 营收预期53 3亿美元(同比+9 5%) [7][8] - 2026年每股收益和营收预期较2025年分别增长13 9%和7 7% [8] - 过去七年(2017-2023)总收入复合年增长率达8% [13] 业务驱动因素 - 标准商业险和超额剩余险(E&S)业务通过风险敞口扩张、高续保率和新增业务推动保费增长 [7][13] - E&S业务受益于续保价格提升、直接新业务增长及有利市场环境 [14] - 固定收益证券组合在加息环境下获得更高账面收益率 支撑投资收入 [15] 资本回报与股息 - 近九年(2015-2023)股息复合增长率8 8% 2024年第三季度季度股息上调9% 当前股息收益率1 7%显著高于行业平均0 2% [16] - 剩余股票回购授权5610万美元(截至2025年3月31日) [16] - 过去12个月ROE为8% 优于行业平均7 8% [17] 分析师观点与目标价 - 六位分析师给出的平均目标价95美元 隐含11 6%上行空间 [10] - 过去60天内五分之三分析师下调2025年盈利预测 导致共识预期下降2% 2026年预期下调0 6% [9]