公司概况 - Rockcliffe Capital启动对Wheaton Precious Metals Corp的股票研究覆盖 该公司是全球领先的贵金属流媒体公司 拥有顶级资产组合 强劲的资产负债表和稳健的现金流生成能力 [1] - Wheaton在贵金属流媒体行业占据独特地位 采用低风险高回报的增长模式 并拥有行业领先的利润率 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营收4.7亿美元 同比增长59% 净利润2.54亿美元 同比增长55% 运营现金流3.61亿美元 同比增长64% [7] - 公司拥有11亿美元现金 零债务 以及20亿美元未使用的循环信贷额度 为股息 股票回购和追加流媒体投资提供灵活性 [7] 估值与目标 - Rockcliffe Capital给出12个月目标股价155美元 基于2026年18-20倍预期市盈率和12-14倍企业价值/自由现金流倍数 [4] - 估值反映公司预计的利润率扩张 低资本密集度以及新生产资产带来的现金增长路径 [4] 资产与增长 - 公司拥有18个生产矿山和28个开发项目的流媒体权益 主要运营驱动因素包括Salobo和Blackwater的商业生产 以及Goose Platreef和Mineral Park等项目预计在2025年底前投产 [7] 股息与ESG - 第一季度宣布每股0.165美元股息 强劲的自由现金流支持稳定的股东回报 [7] - 公司在ESG方面表现优异 获得MSCI AAA评级 Sustainalytics顶级评价 并入选Corporate Knights全球100家最可持续企业 [7]