行业背景 - 能源是全球经济命脉 涵盖交通、工业、家庭及AI数据中心需求 [1] - 美国追求能源独立和电网韧性 需要石油、天然气、核能及可再生能源的多元化组合 [1] - 核能作为零碳基荷能源重获关注 AI驱动的电力需求正在重塑电网优先级 [1] 投资机会 - 能源投资覆盖传统巨头、基建龙头及新一代创新企业 [2] 重点公司分析 雪佛龙(CVX) - 综合性油气巨头 业务涵盖上游勘探生产和下游炼化营销 具备油价周期韧性 [4] - 过去12个月支出118亿美元分红 161亿美元股票回购 [5] - 当前股息率46% 连续38年提高分红 展现业务稳定性 [6] Enterprise Products Partners(EPD) - 中游MLP企业 拥有覆盖油气及NGL的管道、储存及处理资产网络 [7] - 基于合约和费用的收入模式 提供现金流可见性 部分抵御商品价格波动 [8] - 当前收益率超69% 保守派息率和低杠杆支撑 垂直整合结构捕获全链条利润 [9] Cameco(CCJ) - 全球最大铀生产商 受益于核能复兴及供应紧张 [10] - 持有Cigar Lake等高品位资产 与Brookfield合资进入燃料服务和反应堆技术领域 [11] - 2029年前年均供应2800万磅铀的长期合约保障收入 [12] - 现货铀价上涨及俄哈供应受限推动利润扩张 在萨斯喀彻温及澳洲拥有储备资源 [13] Constellation Energy(CEG) - 美国最大零碳电力生产商 核能占比超86% [14] - 通过容量市场和长期购电协议获得稳定收益 低燃料成本运营 [15] - 与微软签订核能供电协议 Meta近期购买11吉瓦伊利诺伊州清洁电力 [16] NuScale Power(SMR) - 开发小型模块化反应堆(SMR) 具有前期成本低、建设快、可扩展性强等优势 [17] - 罗马尼亚SMR电站计划2029年投运 获美国核管会两项设计批准 [18] - 存在项目延误、成本超支及现金流消耗风险 但技术具备长期潜力 [19]