行业概况 - 全球城市面临交通拥堵和可持续出行需求 电动垂直起降(eVTOL)行业在技术和资金层面快速发展 [1] - 行业主要参与者包括Archer Aviation(ACHR)和Eve Holding(EVEX) 两家公司致力于开发零排放短途城市航空运输工具 [1] - 全球eVTOL市场未来几年将呈现巨大增长 投资者对新一代交通方式兴趣高涨 [4] Archer Aviation(ACHR) - 处于旗舰产品Midnight电动空中出租车商业化最后阶段 目标2025年底在主要城市推出服务 [2] - 2025年第一季度末现金及等价物10.4亿美元 长期债务7.4亿美元 无短期债务 显示较强偿债能力 [5] - 与印尼PT IKN签署协议部署Midnight飞机 成为其Launch Edition计划第三个国家 并在阿联酋和埃塞俄比亚推进类似计划 [7] - 与美国等五国监管机构建立联盟 旨在简化全球eVTOL认证流程 为国际市场准入铺路 [8] Eve Holding(EVEX) - 作为巴西航空工业公司分拆企业 利用母公司在航空制造领域的技术积累和全球资源 [3] - 2025年3月底现金储备6000万美元 长期债务1.4亿美元 无短期债务 长期偿债能力取决于商业化进度 [6] - 获得Future Flight Global等客户54架eVTOL意向书(LOI) 反映市场对其技术的兴趣 [9] - 计划2026年启动eVTOL服务支持业务商业化 2027年开始飞机销售并产生收入 [10] 财务与运营对比 - ACHR近三个月股价上涨32% 落后于EVEX的47.3% 但过去一年ACHR涨幅达194% EVEX为40.8% [16] - Zacks共识预测显示ACHR 2025年每股亏损同比改善 2026年恶化 近60天短期盈利预测呈上升趋势 [13][14] - EVEX 2025年每股亏损预测同比恶化 2026年无变化 近60天短期盈利预测呈下降趋势 [15] - 两家公司ROE均为负值 显示尚未实现股权资本的有效盈利 [17] 商业化进程 - ACHR计划2025年底获得FAA认证并推出Midnight空中出租车服务 [9] - EVEX目标2026年启动服务 2027年实现eVTOL销售 进度略滞后于ACHR [9][10] - ACHR通过Jetex等基础设施合作伙伴关系 为商业运营做准备 [7] - EVEX凭借母公司和LOI积累 在巴西和美国等战略市场建立业务管道 [10] 行业挑战 - eVTOL行业仍处早期阶段 商业模式长期可持续性存在不确定性 [11] - 公众接受度面临安全认知、噪音问题和价格承受能力等障碍 [12] - 宏观经济逆风可能抑制需求 特别是当空中出租车定价显著高于地面交通时 [12]