行业概述 - 行业包括拥有、开发和经营公寓、学生住房、预制房屋及独栋住宅等各类住宅地产的公司，通过出租空间获得收入[3] - 学生住房需求与高校入学率增长直接相关，通常位于大学附近以服务目标人群[3] - 部分公司专注于特定区域或住房类型以应对本地市场动态或特定租户需求[3] 行业驱动因素 - 强劲的租赁需求受益于劳动力市场韧性（低失业率）和人口结构变化加速家庭组建[4] - 抵押贷款利率上升及购房成本高企使租房成为更可及且灵活的选择，尤其利好多户住宅房东[4] - 技术应用（如自助看房、智能家居、AI工具）提升租户体验、运营效率并支持长期净营业收入增长[5] 行业挑战 - 宏观经济不确定性及关税影响可能抑制消费者信心，进而影响家庭组建和租户支付能力[6] - 部分地区公寓供应过剩压制租金水平，短期内限制增长前景[7] - 新公寓建设放缓可能改善长期供需平衡，但中短期仍面临租金增长受限的压力[7] 行业表现与估值 - 行业Zacks排名第92位，位列所有250个行业的前38%，显示强劲短期前景[8][9] - 过去一年行业回报率0.5%，跑输标普500（9.6%）和金融板块（19.5%）[11] - 当前远期P/FFO为16.46，高于金融板块的16.11但低于标普500的21.89，五年估值区间为13.61-26.19[14][18] 重点公司分析 Veris Residential (VRE) - 专注于东北部高需求市场的A类多户住宅，通过资产出售和翻新（如Liberty Towers项目）实现价值释放[19][20] - 2025/2026年FFO每股预期上调至0.62/0.72美元，对应同比增长3.3%/16.1%，近期股价下跌9.3%提供入场机会[21] Elme Communities (ELME) - 资产集中于华盛顿特区和亚特兰大，拥有约9,400套公寓及30万平方英尺商业空间[23] - 翻新管道含3,000套单元，预计2025年NOI增长240-260万美元，租金收入比保持稳定[24] - 当前年度FFO每股预期0.95美元（同比+1.1%），年内股价上涨4.4%[25] NexPoint Residential Trust (NXRT) - 专注阳光地带中产阶级多户住宅，通过翻新策略实现高ROI和租金溢价[26][28] - 2025/2026年FFO每股预期上调1.6%/3.7%至3.24/3.12美元，近一月股价上涨1.1%[27]