行业前景 - 中国IT支出占GDP比例2022年仅2.6% 显著低于全球4.7%和美国7.2%水平 存在较大提升空间 [2] - 中国SaaS市场预计2027年达1556亿元 2022-2027年复合增长率28.6% [2] - 营销及销售SaaS细分赛道增速更快 市场规模将从2022年206亿元增至2027年745亿元 复合增速29.3% 因直接促进收入增长效果显著 [2] 公司定位 - 迈富时以2.6%市场份额位居2022年中国营销及销售SaaS解决方案提供商首位 [3] - 累计服务超20万家企业 覆盖零售消费、汽车、金融、B2B、医药大健康等七大行业 [3] 产品矩阵 - 核心产品包括面向SMB客户的营销SaaS产品T云(2015年推出)和面向KA客户的销售SaaS产品珍客(2021年推出) [3] - 产品包含智能营销中枢、流程自动化引擎等模块 解决企业营销销售痛点 [3][4] - 超90%客户使用的产品包含AI模块 实现功能交付向价值交付升级 [4] 增长驱动 - 推出Tforce营销大模型和AI-Agentforce智能体中台 构建AI+SaaS解决方案 [4] - AI Agent技术开辟第二增长曲线 推动产品能力持续迭代 [1][4] 财务预测 - 预计2025-2027年营收23.58亿/30.26亿/37.17亿元 经调整归母净利润1.02亿/2.14亿/3.05亿元 [1] - 当前股价对应PS倍数4.46倍(2025年)/3.47倍(2026年)/2.83倍(2027年) [1]