人民币汇率走势 - 人民币兑美元中间价26日报7.1620，较前一交易日上调48点，触及2024年11月以来高点 [1] - 在岸人民币兑美元一度升至7.1570，离岸人民币兑美元一度升至7.1525，均为2024年11月8日以来高位 [1] - 年初至今离岸人民币对美元汇率升值2.3%，美元指数累计下跌超10% [5] 人民币升值驱动因素 - 美元指数趋势性走弱、国内基本面托底和政策发力、央行稳汇率操作灵活及结汇需求释放是人民币汇率韧性的主要推手 [5] - CFETS人民币汇率指数年初至今累计下跌5.47%，表明本轮升值更多受美元贬值带动 [8] - 外贸企业加速结汇意愿增强，结售汇差额-贸易差额指标显示结汇倾向自2024年12月低点持续回升 [12] 央行政策与市场机制 - 央行通过下调"掉期溢价"平滑汇率波动，避免升值过快，当前溢价处于2023年初以来偏低水位 [12] - 离岸与在岸市场掉期点差反映央行未主动引导升值，而是通过远期操作稳定市场 [12] 美元信用与全球货币格局 - 美国财政恶化、地缘政治风险及美元"信用折价"推动多国寻求储备资产多元化，美元指数持续下跌 [14] - 全球"去美元化"体现在支付、投融资和储备领域，美元贸易融资和海外持有美债占比下降 [14] - 兴业研究预测美元指数支撑位约87-95，长期看美元在全球外汇储备占比下降将导致进一步贬值 [15] 机构观点与未来展望 - 中金公司认为内外需改善提升中国资产回报率，外资增持人民币资产迹象明显 [13] - 高盛和摩根士丹利指出投资者提高美元对冲比率加剧贬值压力，外汇掉期对冲成本上升 [15] - 富达国际预计结构性因素将推动美元进一步走弱，传统贸易与供应链格局重塑 [15] - 中金公司预测下半年美元下行压力持续，但人民币升值速度或因政策调控保持温和 [16]