市场表现 - 国债期货收盘多数持平，30年期主力合约涨0.10%报120.720元，10年期主力合约跌0.02%报108.950元，5年期和2年期主力合约均持平 [1] - 银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行1.3bp报1.8505%，10年期国开债"25国开10"收益率下行0.75bp报1.7195%，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.85bp报1.6450%，2年期国债"25附息国债06"收益率下行0.4bp报1.3700% [1] 资金面 - 央行开展5093亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放3058亿元 [2] - 存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行至1.37%附近，七天质押式回购利率下行约1bp [2] - 一年期同业存单最新成交在1.64%附近，较上日变化不大 [2] - 央行通过MLF和逆回购灵活调剂流动性，月末资金利率可能有波动但总体可控 [2] 操作建议 - 短期季末资金面仍存扰动，债市偏谨慎，但资金面大局预计维持稳定 [3] - 10年国债利率1.6%为下行阻力位，突破前低需要增量驱动 [3] - 关注月末央行国债买卖情况和6月PMI数据，若重启买债或PMI回落可能带动利率下行 [3] - 国债期货策略：单边策略建议逢调整配置多单，期现策略关注TS2509合约正套，曲线策略可适当做陡 [3]