公司概况 - 天海电子是国内领先的汽车电子电器系统供应商，主营业务分为汽车线束、汽车连接器和汽车电子三大板块，产品主要应用于新能源汽车和传统燃油汽车整车制造 [1] - 公司客户覆盖奇瑞、上汽、理想等主流车企 [1] - 公司拟在深交所主板上市，保荐人为招商证券 [1] 主营业务结构 - 汽车线束业务占公司收入比重最大，报告期内占比均在83%以上 [1] - 2024年汽车线束收入突破101亿元，在国内自主汽车线束业务上市公司中排名第一 [1] - 2024年国内汽车线束市场规模1196亿元，公司市场份额8.45% [1] - 汽车连接器和汽车电子及其他业务占比较低 [1] 财务表现 - 报告期内营业收入分别为82.15亿元、115.49亿元、125.23亿元 [2][3] - 归母净利润分别为4.02亿元、6.52亿元、6.14亿元 [2][3] - 主营业务毛利率呈下降趋势，分别为15.94%、15.20%、14.59% [2][3] - 加权平均净资产收益率分别为17.24%、22.48%、14.12% [3] 业绩影响因素 - 业绩增速放缓主要由于基数扩大、行业竞争加剧、主机厂价格战导致产业链利润分配失衡 [2] - "增量不增利"的产业生态导致主机厂向上游传导成本压力，产品售价下降 [2] - 国际贸易环境复杂多变对海外业务产生不利影响 [2] 财务风险 - 应收账款账面价值分别为31.2亿元、44.9亿元和47.7亿元，占流动资产比例分别为53.01%、49.60%和53.71% [4] - 存货账面价值分别为14.3亿元、16.4亿元、15.7亿元，占流动资产比例分别为24.21%、18.17%和17.71% [5] - 存货跌价准备余额分别约1亿元、1.1亿元和1.3亿元 [5] IPO募资计划 - 拟募资24.6亿元 [5] - 资金投向包括连接器技改扩产(33.98%)、线束生产基地(21.37%)、汽车电子生产基地(13.78%)、智能改造及信息化(10.23%)、智能网联汽车产业研究院及产业园配套(20.64%) [6] - 各项目投资总额与募集资金投资金额一致，合计246042.10万元 [6]