核心观点 - 奥美森智能装备股份有限公司成功通过北交所上市委审议，但存在成长性、内控及募资合理性等问题 [2][3] - 公司前五大客户不稳定，归母净利润四年几乎零增长，2024年归母净利润仅比2020年增加24.39万元 [4][5][6][7][8] - 公司IPO前派发6300万元现金红利，却计划使用3000万元募资补充流动资金，引发监管多次问询 [9][11][12][13] - 存货居高且周转率偏低，产能利用率不饱和仍计划扩产，新增产能闲置风险需警惕 [14][15][16][17][18][19][20] 公司经营业绩 - 2020年至2024年，公司营业收入从2.81亿元增长至3.58亿元，归母净利润从5557.86万元微增至5582.25万元，几乎零增长 [4][5] - 2021年至2024年归母净利润同比变动幅度为-19.33%、-56.75%、148.41%、15.90%，波动较大 [4] - 2024年营业收入比2020年增加7771万元，但归母净利润仅增加24.39万元 [5] 客户稳定性 - 前五大客户不稳定，2021年前三大客户海信、TCL家电、奥克斯在2022年、2023年未出现在前五大客户名单，2024年再次出现但销售额下降 [8] - 2022年第一大客户浙江澳森机械有限公司及第四、第五大客户明阳新能源投资控股集团、Asoubar Talesh Company在之后两年均未出现 [8] - 2023年前五大客户中的长沙中联重科环境产业有限公司等3家企业在2024年均未出现 [8] 募资与分红 - IPO前派发现金红利6300万元，其中2020年激增至3600万元 [11] - 计划使用募资3000万元补充流动资金，但公司不存在资金缺口，引发监管多次问询 [2][12][13] - 募投项目从深交所IPO时的3.65亿元变更为北交所IPO时的1.95亿元，核心项目内容发生变化 [14][15] 产能与存货 - 2022年至2024年产能从187.48万平方米/天下降至159.48万平方米/天，产能利用率从79.11%提升至100.58% [16][17] - 2024年产能利用率达到100%主要因产能下降，若以2022年产能计算则约为85% [17] - 存货账面价值居高不下，2022年至2024年分别为1.80亿元、1.55亿元、1.79亿元，占流动资产比例较高 [19] - 存货周转率显著低于行业均值，2022年至2024年分别为0.98次/年、1次/年、1.06次/年 [19] 公司治理 - 实控人家族持股比例高达73.77%，多名近亲属持有股份并在核心岗位任职 [9] - 广东证监局现场检查发现内审制度、内部信息管理制度缺失，审计部负责人兼任财务工作违反不相容岗位分离原则 [10] - 未执行内幕信息管理制度，未形成总经理办公室会议记录，合同评审不符规定 [10]