券商板块发展前景 - 中资券商涉足虚拟资产交易有助于拓展国际业务版图并开辟新的业绩增长点 [1] - 国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的中资券商服务范围包括虚拟资产交易及交易意见 [1] - 市场期待拥有香港1号牌照的中资券商通过升级牌照进一步拓展跨境业务范围 [1] 券商板块业绩与估值 - 券商板块上半年业绩同比改善趋势明确高盈利与低估值错配凸显配置性价比 [1] - 主动权益基金的券商持仓相较于业绩基准处于低配状态券商板块有望迎来增量资金配置 [1] - 券商板块估值具备修复空间 [1] 券商板块投资机会 - 建议关注主动基金超低配的权重券商及估值显著低于平均水平的头部优质券商 [1] - 券商并购预期增强可关注券商并购潜在标的机会 [1] - 市场交易主线聚焦于市场反转下的贝塔弹性及并购重组带来的个股机会 [2] 市场与监管周期影响 - 券商股股价走势取决于市场周期和监管周期当前市场风险偏好抬升券商板块将迎来景气度上行 [2] - 监管政策聚焦于推动行业头部效应 [2] - 短期难以看到创新业务推动行业ROE系统性提升 [2]