提醒大家一个重点：目前港股新消费与创新药板块的交易拥挤度已经非常高了，但AI产业链已大幅回 落。而且估值层面，科技互联网龙头与ROE已经基本匹配，但部分新消费相对较高，显示"泡沫"很多。 两者综合下来，港股"囤"科技的时间已经到了——从过热板块向价值洼地迁移，一向是埋伏下一轮反弹 的最佳战术。 因为AI产业链、新消费与创新药企业多集中于港股，所以今年港股的表现要比A股好得多。 比如去年924牛市启动，港股非银、地产等顺周期爆发；比如春节后DeepSeek"横空出世"，港股AI相关 的科技硬件与互联网龙头价值重估；再比如4月关税风波后新消费与创新药的持续大涨，每次都是一个 大风口。 中金上周刚刚做了一个测算，如果从去年924开始每一轮风格轮动都能"踩准"，那么将会比恒指获得超 110%的超额收益。虽然只是假设，但足以说明港股市场的结构性行情有多么强劲。 所以如果我们想埋伏下一轮港股结构性行情，那么眼下拥挤度高位的创新药、新消费确实可以适当获利 了，把视角投向低位待反弹的AI科技才是正解。 数据显示，从今年年内的整体表现来看，恒生科技指数的表现远远不如港股科技指数。从2025年开年到 6月27日（上周五），港股科 ...