加密货币市场现状 - 2025年比特币价格创下新高，但山寨币市值蒸发超过3000亿美元，市场呈现两极分化态势 [1] - 比特币在加密市场市值占比上升9个百分点至64%，达2021年1月以来最高水平 [3] - MarketVector指数显示前100名数字资产中后半部分自特朗普胜选后先涨100%后回落，2025年累计下跌50% [3] 比特币主导地位强化 - 机构资金通过ETF集中流向比特币，以太坊虽获现货ETF资金流入但仍较历史高点低50% [3] - 新机构投资者涌现：Twenty One Capital Inc成立时持有40亿美元比特币，特朗普家族通过DJT筹集23亿美元建立比特币储备 [8] - 比特币被类比为"数字黄金"，其有限总量特性与山寨币形成鲜明对比 [9] 山寨币生存危机 - 超过3000种代币成为无活跃交易的"幽灵链"，行业人士预测多数山寨币将归零 [1][6] - 山寨币项目尝试通过合并基金会、移交治理权等方式重组求生 [7] - 仅少数DeFi相关代币表现突出：Maker和Hyperliquid年内大幅上涨，具备真实业务和收入回购机制的项目受青睐 [8] 监管与机构化趋势 - 稳定币市场价值一年增长470亿美元，亚马逊等巨头探索发行自有稳定币 [7] - 《数字资产市场明晰法法案》可能为山寨币带来类似ETF的机构资金准入机会 [8][9] - SEC可能批准Solana等代币支持的ETF，成为潜在催化剂 [8] 功能性代币分化 - 以太坊被类比为"数字铜"，其区块链支撑行业大部分功能，实用性优于多数山寨币 [9] - 稳定币因消除价格波动成为唯一有望实现支付职能的代币类别 [7] - 缺乏实际应用的山寨币被指依赖投机，难以复制比特币或以太坊的成功路径 [9]