智通财经APP注意到，在美国大型银行中，花旗集团(C.US)基于市净率倍数是估值最低廉的一家。这种较低的估值状况主要源于一些结构性因素，这些因素 导致其多年来相比同业估值偏低。 这在很大程度上是由其业务结构决定的。相比同业，花旗集团在国际市场的敞口要大得多，其中还包括一些高风险地区(如俄罗斯)，并且其对信用卡等风险 较高的银行产品的敞口也更大。 分析师Labutes IR在2023年1月曾阐述过的，其股票在当时存在一定程度低估，无论从收益还是价值角度看，对长期投资者而言都是一个不错的选择。此后花 旗集团股票表现相当出色，显著跑赢整体股票市场，包含股息在内的涨幅已超过82%，而同期标普500指数的涨幅为55%。 尽管表现强劲，花旗集团与其最接近的同业——摩根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)和富国银行(WFC.US)——相比，其估值仍然较低。其股票目前的交 易价格约为账面价值的0.81倍，而其竞争对手的倍数则要高得多，如下图所示。 尽管该银行的策略一直是精简其国际业务并退出几个盈利能力不佳的市场，但花旗集团的盈利能力仍低于平均水平，因此其估值低于同业是合理的。 事实上，其股本回报率(ROE)——衡量 ...