公司概况 - 顺友物流是一家跨境电商物流服务商，业务覆盖全球220个国家及地区，日均处理包裹量超50万件，累计为10万家跨境电商提供服务 [1] - 公司成立于2008年，总部位于深圳，并在洛杉矶、吉隆坡、上海等地设立分支机构，2014年上线美国仓后陆续拓展澳洲、俄罗斯、英国等海外仓 [2] - 2021年重组后获得招商资本旗下服贸基金3000万元投资，估值达8.3亿元 [3] 股权结构 - IPO前大股东为安云投资（姚云及其配偶控制），持股53.32%，姚云个人持股24.1%，王浩霖持股4.82%，服贸基金持股3.37% [3] - 姚云夫妇通过直接和间接方式合计控股86.57%，报告期内累计现金分红8300万元，其中姚云夫妇分得约7185万元 [4] - 公司股权转移细节未披露，创始股东杨奇已退出股东名单 [3][4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为11.84亿元、15.06亿元、15.22亿元，其中直发物流贡献超96%收入 [5] - 2024年直发物流收入同比下滑0.8%，净利润4388万元同比下滑40.27%，净利率降至2.88%低于行业平均4.2% [5][7] - 净利润下滑主因包括销售成本增加、海外仓投入加大、海运成本上升及外汇亏损 [7] 业务结构 - 业务分为直发物流、头程物流和海外仓服务，直发物流占比超96%形成高度依赖 [5] - 北美收入占比从23.4%提升至37.1%，但公司称已战略缩减美国直发物流服务 [6] - 计划通过IPO募资重点发展海外仓服务，包括仓储租赁、设备采购及团队扩展 [7] 行业竞争 - 国内跨境电商物流行业有超5000家服务商，前10名合计市占率22%，顺友物流以0.5%份额排名第9 [8] - 行业面临关税政策不确定性风险，美国加征关税可能增加公司运营成本 [1][6] - 海外仓拓展被视为突破业务单一化的路径，但重资产模式可能进一步压缩利润空间 [7]