行业概况 - 美国油气勘探与生产行业具备长期投资价值 主要驱动因素包括丰富页岩储量 先进开采技术(水力压裂和水平钻井)以及持续全球能源需求 这些技术使美国成为全球油气生产和出口领先者 [1] - 能源安全重要性提升使美国勘探生产公司获得战略地缘优势 液化天然气出口机会增长 资本纪律 股东导向策略和成本效率改善推动自由现金流增长 行业整合和生产率提升支撑盈利稳定性 [2] 公司分析 Occidental Petroleum (OXY) - 资产多元化 自由现金流强劲 在二叠纪盆地占据领先地位 并拥有国际优质资产 产量和盈利保持韧性 [3] - 资本配置纪律性强 持续推进减债 投资碳捕集技术 长期价值创造能力突出 [3] - 2025年每股收益共识预期过去30天上调4.07% 2026年预期维持不变 [8] - 股息收益率2.25% 高于标普500的1.58% [10] - 股本回报率16.6% 低于APA但接近标普500的17.02% [11] - 债务资本比42.17% 略高于标普500的41.07% [13] - EV/EBITDA估值4.97倍 显著低于标普500的17.42倍 [14] APA Corporation - 储备基础多元化 阿拉斯加勘探成果积极 收购Callon增强二叠纪盆地布局 苏里南GranMorgu项目提升长期海上潜力 [4] - 高质量钻探资源和持续降本举措形成竞争优势 但面临商品价格波动 高债务和流动性压力挑战 [4] - 2025和2026年每股收益共识预期过去30天分别上调3.08%和2.53% 长期(3-5年)每股收益增长预期1.05% [6][7] - 股息收益率5.39% 显著高于OXY和标普500 [10] - 股本回报率23.22% 超越OXY和标普500 [11] - 债务资本比45.17% 高于OXY和标普500 [13] - EV/EBITDA估值2.68倍 较OXY存在显著折价 [14] 市场表现 - APA股价过去一月上涨9.1% 超越OXY的4.5%和标普500的4.4% [16] 投资结论 - APA在股本回报率 估值水平 收益预期增长和股息收益率方面优于OXY 成为更优选择 [20][21]