美联储压力测试结果 - 花旗集团(C)通过美联储2025年压力测试 表明其具备在严重经济衰退中承受数千亿美元损失的能力 核心一级资本充足率(CET1)达10.4% 远超4.5%的最低要求 [1][3] - 包括美国银行(BAC)和富国银行(WFC)在内的21家资产超1000亿美元的银行均通过测试 测试情景模拟失业率10% 房价下跌33% 股市腰斩 行业合计模拟损失超5500亿美元 [2] 股东回报计划 - 公司当前股息收益率2.65% 高于WFC(2.21%)和BAC(2.01%) 2024年7月将季度股息上调6%至每股56美分 支付比率35% [4] - 董事会批准200亿美元无期限股票回购计划 2025年Q1已回购17.5亿美元 Q2计划同等规模 剩余可回购额度近180亿美元 [7] 流动性与债务状况 - 截至2025年3月31日 公司持有7610亿美元现金及投资 短期和长期债务合计3174亿美元 流动性缓冲充足 [8][9] 业务重组进展 - 计划裁员2万人以精简运营 目前已裁减1万人 2025年预计运营费用低于534亿美元(2024年为539亿美元) [10][11][12] - 退出14个亚洲及EMEA市场的零售银行业务 已完成9国退出 包括2024年6月将中国境内财富管理业务出售给汇丰中国 [13][14] - 重点剥离韩国零售银行及俄罗斯业务 筹备墨西哥零售银行IPO 资金将重新配置至高回报的财富管理和投行业务 [15] 业务展望 - 预计2025年Q2市场业务收入同比增中高个位数 投行业务收入增中个位数 2026年前实现年化20-25亿美元成本节约 [16] - 净利息收入(NII)受益于2024年美联储降息100基点 2025年Q1 NII达140亿美元同比增4% 预计全年NII(除市场业务)增2-3% [17][19] 股价表现与估值 - 过去六个月股价上涨21.7% 跑赢行业(17.7%)及同行(BAC+8.5% WFC+14.4%) [20] - 当前12个月前瞻市盈率10.13倍 显著低于行业平均14.53倍及同行(BAC 11.83倍 WFC 12.68倍) [22][24] 盈利预测调整 - 2025年每股收益预期遭下调 当前Q2(6/2025)预期1.67美元(30天前为1.74美元) 但2026年预期从9.21美元上调至9.35美元 [29]