商品市场表现 - 市场空头氛围弥漫，商品大面积下挫，黑色系及广期所品种领跌 [1] - 工业硅2509现价7765，跌幅4.31%，玻璃2509现价979，跌幅3.83%，焦煤2509现价809.5，跌幅3.92%，纯碱2509现价1163，跌幅3.00% [2] - 多晶硅2508现价32570，跌幅2.78%，焦炭2509现价1385.0，跌幅2.70%，PVC2509现价4817，跌幅2.17% [2] 宏观经济数据 - 中国6月财新制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上 [3] - 高盛预计美联储将于2025年9月起实施三次25个基点的降息，此前预测为12月仅一次降息 [4] 油脂库存情况 - 国内三大油脂商业库存219万吨，周环比上升13万吨，月环比上升27万吨，同比上升30万吨 [4] - 豆油库存95万吨，周环比上升6万吨，月环比上升19万吨，同比下降11万吨 [4] - 菜籽油库存73万吨，周环比下降2万吨，月环比下降12万吨，同比上升27万吨 [4] - 棕榈油库存51万吨，周环比上升9万吨，月环比上升14万吨，同比上升10万吨 [4] 工业硅市场分析 - 工业硅行情调头向下，今日大跌4%，多晶硅大跌3% [5] - 需求弱，多晶硅市场成交量持续低迷，下游需求疲软，采购方压价至低位且库存高企 [5] - 供大于求，工业硅下半年预计供增需弱格局延续，三季度供应压力上升 [5] - 高库存，工业硅仍处于去库状态，当前供应下滑支撑去库进程，但去库节奏受限于需求疲软 [5] 机构观点 - 国信期货分析师认为工业硅期货价格反弹可能促使生产企业参与套保，抑制价格上行 [6] - 国投期货分析称硅价在历史低位背景下去库节奏继续保持，SMM最新库存周环比下降1.7万吨 [6] - 广州期货建议多晶硅逢高做空为主，西南步入丰水期供应有所复产，下游需求转弱 [7] - 中粮期货认为纯碱基本面仍较为弱势，下游"反内卷"带来需求利空，上游"价格战"锁死上方空间 [8] - 国投期货表示纯碱保持偏空策略为主，光伏行业存在减产可能，碱厂继续累库压力较大 [8]