全球外汇市场动态 - 2025年上半年美元指数下跌10.72%，创1973年以来同期最大跌幅 [2] - 非美货币普遍上行：欧元兑美元涨13.86%，瑞郎兑美元涨12.59%，英镑兑美元涨近10%，韩元和日元均涨8%，离岸人民币涨2.27% [2] - 美元疲软主因包括美国关税政策不确定性、财政风险、资产吸引力下降及对冲比例调整 [8] 美元走势分析 - 投机性资金做空美元规模达2023年7月以来最高水平 [8] - 资金流出美国资产趋势尚未广泛且可持续，近期美股反弹及美债波动减弱显示市场情绪趋稳 [8] - 美元对冲成本上升，海外投资者或持续增加对冲比例，加剧美元下行压力 [9] 机构对美元前景预测 - 摩根士丹利预测美元指数未来一年或跌9%，2026年或跌至91点 [10] - 兴业研究指出美元指数支撑位约87-95，长期贬值趋势与全球储备多元化相关 [10] - 中金公司认为美国财政压力及风险分散操作或导致美元进一步下行 [9] 欧元表现与展望 - 2025年上半年欧元因避险属性增强及德国财政刺激计划涨至年内高点 [11] - 机构预测欧元兑美元年底或升至1.20，下半年区间可能为1.10-1.16 [14][15] - 支撑因素包括欧股资本流入及德国财政扩张，风险来自美国关税政策反复 [15] 亚洲货币机会与挑战 - 部分亚洲货币（如日元）或受益于弱美元环境，但长期支撑不足 [16] - 日元汇率波动区间或为137-145，受日本央行政策及经济衰退担忧影响 [16] - 人民币汇率或稳中有升，下半年运行区间预计7.05-7.25，与美元指数关联紧密 [17]