核心观点 - 公司在2025财年第一季度活跃客户增长显著加速，达到2080万，同比增长38%，环比新增24万客户 [1] - 客户增长由强劲的新客户获取和流失率降低共同驱动，表明客户获取和留存策略有效 [2] - 新客户群体质量提升，表现为更高的复购率和消费水平，推动净销售额同比增长83%至312亿美元 [3] - 每活跃客户净销售额同比增长37%至583美元，增长动力包括Autoship订阅、医疗服务和Chewy+会员计划 [4] - 公司维持2025财年活跃客户低个位数增长的预期，收入指引为123亿至1245亿美元，同比增长6-7% [5] 客户增长与留存 - 活跃客户数达2080万，同比增长38%，环比新增24万 [1] - 客户流失率降低，新客户获取强劲，留存效率提升 [2] - 新客户群体复购率和消费水平提高，推动财务表现 [3] 财务表现 - 净销售额同比增长83%至312亿美元 [3] - 每活跃客户净销售额同比增长37%至583美元 [4] - 2025财年收入指引为123亿至1245亿美元，同比增长6-7% [5] 竞争对比 - 净销售额增速超过竞争对手Central Garden & Pet和Petco Health and Wellness [6] - Central Garden & Pet第二季度净销售额8335亿美元，同比下降74%，受天气和产品线影响 [7] - Petco Health and Wellness第一季度净销售额149亿美元，同比下降23%，因门店关闭 [8] 股价与估值 - 年初至今股价上涨273%，行业平均涨幅77% [9] - 远期市销率138倍，低于行业平均202倍 [12] - 2025财年盈利预期同比增长103%，2026年增长73%，过去30天预期未变 [13] 增长驱动因素 - Autoship订阅扩展、医疗服务和Chewy+会员计划推动增长 [4] - 医疗服务和兽医诊所的广泛采用贡献显著 [11] 盈利预期 - 当前季度盈利预期117美元，下一季度-007美元 [14] - 2025财年盈利预期236美元，2026年253美元 [14]