股价表现与基本面脱节 - Palantir股价在2025年上半年飙升约90%，但公司基本面无法支撑当前估值 [1] - 股价涨幅远超营收增速（39% YoY），两者出现显著背离 [6] - 2024年股价已大幅上涨，导致与业务实际表现完全脱钩 [6] 财务数据与增长情况 - 第一季度营收同比增长39%至8.84亿美元，美国商业收入同比增长71%至2.55亿美元 [5] - 管理层预计第二季度营收9.36亿美元，增速38%，可能低于第一季度但存在超预期潜力 [5] - 政府业务仍占收入主导，但商业板块贡献显著 [3] 估值水平与历史案例对比 - 当前市销率高达115倍，远超合理水平 [7] - Zoom曾达125倍市销率但伴随350%营收增速，现股价较峰值下跌86% [9][11] - Snowflake多年维持50%以上增速时市销率超100倍，现股价较峰值下跌45% [12] 行业定位与业务特点 - 公司被市场视为纯AI标的，其AI软件通过实时数据分析支持决策 [3][4] - 产品最初服务于政府场景，后扩展至商业领域并实现优秀增长 [3][4] - 当前38-39%的营收增速无法支撑三位数市销率，估值主要依赖市场炒作 [14]