★央行发布一季度货币政策执行报告提出 进一步调整支出结构 促进物价合理回升
证券时报网·2025-07-03 09:56
货币政策方向调整 - 央行提出将促进物价合理回升作为下一阶段货币政策的重要考量,推动物价保持在合理水平 [1] - 宏观政策思路从过去偏向投资转向消费与投资并重,更加重视消费 [1] - 央行强调提振消费是当前扩内需稳增长的关键点,我国最终消费支出占GDP比重相比美日等国较低,提升消费对经济增长贡献度有较大潜力 [1] 财政政策与政府债务 - 今年以来财政支持力度明显加大,地方新增专项债发行提速 [1] - 中国政府债务扩张仍有可持续性,主要基于庞大的国有资产和较低的政府负债水平 [1] - 积极的财政政策下一阶段需调整支出结构,更多向养老、育幼、医疗等服务消费投资倾斜,同时强化对农村老年人口、低保人员等重点人群的保障 [1] 物价与供需关系 - 促进物价合理回升需推动经济供需平衡,关键在于扩大有效需求 [2] - 当前货币增长持续快于经济增速但物价仍处低位,专家认为价格主要取决于商品供需关系而非货币因素 [2] - 单纯增加货币供给或推动供给扩张均无法有效改善物价低迷状况,需从供需两端协同发力 [2] 金融市场与经济基本面 - 近期长期国债收益率走低与美关税政策影响有关,市场风险偏好下降但我国经济向好的基本面未改变 [2] - 央行推出三大类十项一揽子金融支持政策,将持续推动经济回升向好 [2] - 下一阶段货币政策将积极落地一揽子金融政策,完善利率调控框架,降低银行负债成本和社会综合融资成本,同时保持人民币汇率基本稳定 [2]