2025年上半年液化气市场表现 - 国内液化气市场整体呈现下跌趋势 民用气均价4833元/吨同比下跌84元/吨跌幅1.71% 醚后C4均价4947元/吨同比下跌317元/吨跌幅6.02% [2] - 价格走弱主因国际原油偏弱运行 一季度冲高回落 二季度受特朗普关税政策及OPEC增产影响WTI油价两度跌至55美元/桶区间 伊以冲突导致6月油价剧烈波动 [2] - 沙特CP价格分化 丙烷均价616美元/吨同比涨1.15% 丁烷均价601美元/吨同比跌1.96% [2] - 供需错配明显 总供应量3807.36万吨超总需求量3756.39万吨 库存先降后升 年初去库明显 4-5月进口激增转为累库 [3] 下半年市场供需展望 - 供应增量显著 总供应量预估3888.26万吨超需求预估3760.02万吨 炼厂检修减少+新增产能释放+化工需求增长推动产量提升 进口量增幅有限受地缘政治制约 [4] - 燃烧需求季节性回升但全年仍下行 化工需求增长受限 PDH装置投产或仅1-2套 乙烯装置转向其他原料 [5] - 国际原油预计先涨后跌 三季度旺季支撑回升 四季度累库压力导致回落 [5] 价格走势预测 - 整体呈先涨后跌 三季度至四季度初需求回升带动价格上涨 四季度中后期供需矛盾加剧导致下跌 [1][6] - 民用气均价预估4773元/吨 月均价高点4910元/吨(10月) 低点4600元/吨(7月) [7] - 醚后C4均价预估4901元/吨 受油品需求驱动9月达峰值5000元/吨 12月跌至4780元/吨 [7]