IPO受理市场概况 - 2025年6月A股IPO受理市场出现"井喷"，三大交易所合计受理152家IPO，占上半年180家受理总数的84% [1] - 6月30日单日受理43家IPO，其中北交所占32家，6月26日和27日各受理18家 [1] - 与历史数据相比，2025年上半年IPO受理量180家远低于2023年同期的596家和2022年的571家 [2] IPO受理激增原因 - 政策端变化：证监会2025年3月明确支持优质未盈利科技企业发行上市，近期恢复科创板第五套标准适用 [1] - 日历效应：6月为IPO申报传统旺季，企业需赶在630年报数据过期前完成申报 [1] - 行业导向：人工智能、机器人、半导体、新能源、生物医药等硬科技领域成为申报主力 [1] 北交所市场表现 - 北交所IPO受理量占比显著：6月30日32/43家，6月97/152家，上半年116/180家（占全市场64%） [4] - 北交所上半年指数涨幅全球领先，成为服务"专精特新"中小企业的主力平台 [4] - 2025年辅导备案企业中超60%计划在北交所上市 [4] 行业分布与交易所差异 - 沪深交易所主推"双创"高科技和主板大消费两类IPO，符合要求的企业有限 [4] - 北交所因定位明确，承接了大量不符合沪深标准的"专精特新"企业 [4] 未来趋势 - IPO"受理潮"不等于"发行潮"，历史上有受理后撤回案例 [4] - A股新股发行预期维持平稳向好，进入"新常态化"阶段 [4] - 市场资金和拟上市企业质量将成为影响发行节奏的关键因素 [4]