市场表现 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.02%报121.130元，10年期主力合约持平于109.105元，5年期主力合约涨0.01%报106.255元，2年期主力合约涨0.01%报102.514元 [1] - 银行间主要利率债收益率多数下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行0.35bp报1.8485%，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.35bp报1.7150%，2年期国债"25附息国债06"收益率下行0.25bp报1.3575% [1] - 3年期国债"25附息国债10"、5年期国债"25附息国债03"分别下行1bp、0.55bp [1] 资金面 - 央行开展572亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净回笼4521亿元 [2] - 资金面宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率下行超4bp至1.31%，7天质押式回购利率下行超3bp至1.46% [2] - 长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.6%附近，较上日变化不大 [2] - 7月政府债发行规模略回落，但存单到期偏大，叠加7月是缴税大月，可能带来资金面扰动，央行或继续采取对冲操作维护资金面平稳 [2] 操作建议 - 资金利率继续回落，期债窄幅震荡多数品种小幅收涨，受资金面宽松利好期债整体情绪偏强，但短期缺乏突破前高动力 [3] - 后续关注资金利率回落幅度及基本面情况 [3] - 国债期货策略：单边策略上短期建议逢调整适当配置多单，接近前高注意止盈，关注经济数据与资金面动向 [3] - 期现策略上可关注正套策略，曲线策略上可继续关注做陡 [3]