全球航空旅行市场 - 2025年上半年全球航空客运量同比增长15% 亚太和欧洲地区增长最为强劲 [1] - 尽管美元贬值近10% 但强劲的工资增长和压抑的旅行需求推动国际旅行市场繁荣 [2] 重点公司分析 Booking Holdings (BKNG) - 当前股价5722美元 市盈率高于历史平均水平 但最新季度盈利超预期30% [4][5] - 人工智能驱动下毛利率达86% 第二三季度通常是公司业绩最强季度 [5] - 管理层专注于股票回购而非拆股 [6] 万豪国际 (MAR) - 2025年Q1全球每间可用客房收入(RevPAR)增长4% 国际业务(不含美加)增长超6% 亚太表现突出 [8] - 豪华和高端品牌组合帮助吸引价格敏感度较低的消费者 [9] - 股价突破三个月高点 等待7月30日财报催化 [10] 皇家加勒比邮轮 (RCL) - 过去12个月股价上涨106% 2025年上涨40% 主要吸引高端消费者 [12] - 2024年完成30亿美元短期债务再融资 偿还21亿美元本金 债务权益比降至2.21 较2022年峰值下降60% [13] - 行业整体邮轮运力扩张 预订量持续创季度新高 [11] 行业趋势 - 邮轮行业正从2020-2021年低谷中强劲复苏 [11] - 消费者旅行意愿强烈 特别是对亚太和欧洲目的地的需求旺盛 [1][5]