市场环境与风险 - 今年前六个月市场剧烈震荡 受地缘政治担忧和美国政策双重夹击 [1] - 标普500指数创收盘新高 ASX200指数有望创疫情以来最佳表现 [1] - 全球经济增速预测从去年3.5%放缓至今年2.5% 略高于衰退阈值 [1] - 未来重点关注三大市场风险：贸易紧张升级 通胀再度抬头 债券收益率飙升 [2] - 全球增长放缓背景下 澳大利亚采矿和制造业首当其冲 [2] 行业影响 - 采矿业更多受价格冲击而非产量冲击 制造业受全球环境和贸易政策不确定性影响 [2] - 资源类企业盈利预期已遭下调 工业板块展望趋于谨慎 [2] - 八月开始的财报季将显现全球环境对澳大利亚企业的影响 [2] - 澳元对美元汇率已形成底部 预计明年中温和升值至70美分 [2] - 澳元对贸易加权货币篮子上行空间受限 因欧元和日元走强预期 [4] 投资策略 - 摩根士丹利构建投资组合四大重点：精选大盘股 捕捉利率敏感领域机会 持有结构性增长优质股 保留资源股对冲风险 [4] - 配置黄金作为非相关性避险资产 虽近期回调但持有价值仍在 [4] - 看好能从澳大利亚住房建筑量带动的复苏中受益的现金利率敏感板块 [4] - 全球局势稳定迹象可能促使资金从大盘股转向更广泛板块 [2] 国内政策 - 重点关注货币政策宽松节奏及政府税收与生产力改革议程 [2] - 澳洲联储实现中性利率的速度将影响经济活力 [2] - 政府支出将维持 但改革议程让筹资方式成为市场焦点 [2]