核心观点 - 公司2025年6月比特币产量达445枚 创年内单月新高 主要受益于矿机算力规模扩张与运营效率提升 [1][2][6] - 公司算力规模与电力容量均创历史新高 分别达到36.2 EH/s和728 MW 环比增长6.2%和11.8% [2][6][7] - 云挖矿业务注册用户数达62.3万 自挖矿产量环比增长34.9%至58枚比特币 [2][3][7] 运营数据 - 比特币持有量达1,792枚 较5月末增加83枚 其中678枚用于贷款和矿机采购应付款质押 [6][7][9] - 自挖矿算力为3.8 EH/s 第三方算力托管达32.4 EH/s 平均矿机效率为20.1 J/TH [7][9] - 云挖矿产量环比增长8.4%至387枚比特币 占总产量87% [7] 基础设施 - 管理电力容量达728兆瓦 覆盖全球五大洲 环比增长11.8% [2][6] - 算力规模同比增长6.2%至36.2 EH/s 创历史纪录 [2][6][7] 业务模式 - 公司采用自挖矿与云挖矿双轨模式 云挖矿平台注册用户超62万 [2][3][4] - 通过第三方算力托管（32.4 EH/s）实现轻资产扩张 自持算力占比约10.5% [7][9]