美元表现与市场影响 - 美元指数截至6月累计下跌10.7%，创1973年以来最差半年度纪录，触及2022年2月以来最低水平 [1] - 美国财政状况恶化，公共债务逼近30万亿美元，2025年财政赤字预计突破2万亿美元 [1] - 标准普尔500指数成份股超40%收入来自海外市场，弱美元提升美国出口价格竞争力 [1] 美元利空因素 - 市场已消化政策波动、债务膨胀及美联储降息预期等负面因素 [1] - 两党未有效遏制赤字扩张，军事与贸易领域盟友关系疏远加剧利空动能 [1] - 特朗普政府干预美联储政策及希望美元贬值的立场强化美元高估判断 [2] 黄金市场动态 - 全球央行月度购金量达24吨，黄金价格上半年涨幅创1979年以来新高 [2] - 各国央行增持黄金反映多元化储备以降低对美元依赖的战略意图 [2] 机构观点分歧 - TS Lombard坚定做空美元，认为美元被高估 [2] - 凯投宏观指出股市上涨反映对美国资产信心修复，美元疲软或源于其他货币主动升值 [2] - 富国银行强调美元核心地位难以替代，去美元化进程缓慢 [2] 政策与市场反应 - 美联储下半年可能启动降息，但历史显示降息周期中美元与美债收益率可能逆势上涨 [2] - 美债收益率上升暗示市场对美国资产的担忧未消 [3] - 技术面存在超卖反弹可能，但基本面债务危机与政策不确定性持续施压美元 [3]