欧洲央行货币政策工具评估 核心观点 - 欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau认为大规模资产购买（量化宽松/QE）是零利率环境下调控货币政策的最佳选择，因其能带来"持久性改变" [1] - 尽管量化宽松存在争议（如催生资产泡沫、加剧不平等、部分央行亏损），但相较负利率政策更受青睐 [1] - 欧洲央行评估报告暗示未来可能重启量化宽松，但部分官员认为其使用需更克制，因"成本效益比已不再理想" [1] 政策工具对比 - 量化宽松被明确为"首选"工具，因其对经济影响的持久性优于其他手段 [1] - 长期再融资操作和传导保护工具主要用于确保货币政策在欧元区20国的有效传导 [1] - 长期再融资操作在恢复银行放贷方面效果显著，且退出机制更灵活 [1] 政策实施原则 - 欧洲央行评估确立了量化宽松等工具的"适度"使用原则，认为其负面影响可通过多种方式控制 [2] - 政策应对力度将取决于经济问题的严重程度，体现灵活性 [1] - 存在方法可减轻量化宽松对央行资产负债表的潜在风险 [2]