关税政策动态 - 美国将原定7月的关税谈判截止日期推迟至8月1日，特朗普此前曾表示不考虑延长7月9日截止日期，并威胁对日本进口商品征收30-35%的关税[3] - 美国已与英国、越南达成协议，日本、欧盟和印度等国家仍处于谈判中，美国财长预计未来几周将与中方官员会面推动贸易讨论[3] - 特朗普签署"大而美"法案，包含大规模减税和支出削减计划，与"对等关税"政策形成财政和产业层面的联动[3][4] 市场影响与行业反应 - 美国股债双杀，新兴市场货币创4月以来最大跌幅，美元反弹至两周高点，现货黄金V形反转一度跌破3300美元关口[4] - 电子纸行业因关税忧虑出现抢出口现象，元太科技迎来"有史以来最佳的第二季度"，其电子纸模组96%在中国制造[7][8] - 中国1-5月出口增速为6%，高于去年全年5.8%的增速，一季度净出口对GDP贡献达39.5%，创25年新高[5] 抢出口效应分析 - 抢出口最早出现在2024年11月特朗普胜选时，2024年11月至2025年3月窗口期中国对美出口占比达51.1%，超出历史同期1.2%，约67.3亿美元[9] - 1-4月中国对东盟、拉美出口占比分别高出历史同期2.2和1.2个百分点，合计约171亿美元，上半年抢出口总量估计约240亿美元[10] - 墨西哥、中国台湾省、越南、韩国等经济体预计2025年新增贸易承接规模380亿-660亿美元[10] 出口趋势与行业影响 - 6月初以来美国洛杉矶港和中国港口集装箱吞吐量快速回升，显示对美出口修复，但新出口订单指数仍处47.7%收缩区间[11] - 机电设备及其零部件或成"重灾区"，纺织业下游开工率低于过去两年水平[11] - 汇丰预计2025年全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至1.8%，全球经济增速或放缓至2.5%[12] 政策应对与经济展望 - 中国制造业PMI连续第二个月反弹至49.7%，非制造业PMI升至50.5%，但PPI已连续32个月负增长，CPI连续四个月负增长[14] - 建议政策组合拳逐步推出，扩大内需为主线，短期现金补贴、中期调整个税体制、长期提高居民初次分配占比[15] - 基建投资应加快从"投资于物"转向"投资于人"，同时构建债务管理长效机制[15]