公司财务与重组 - 新任CFO Gregor van Issum的任命立即提振投资者信心 股价在公告后上涨2倍 van Issum拥有ams-OSRAM和NXP等半导体行业资深经验 [3] - 通过第11章破产重组 公司预计削减46亿美元债务(降幅70%) 年利息支出减少60% 显著改善成本结构和现金流 [4] - 当前股价约2美元 仅对应0.2倍历史营收 反映市场对其生存能力的极度悲观 若重组成功且估值修复至3倍营收 股价可能达20美元(10倍上涨空间) [7] 业务与技术 - 公司专注于碳化硅半导体技术 相比传统硅芯片具有更高能效 在电动车应用领域占据高增长赛道 [5] - 2025年营收预计达8.65亿美元 较今年7.5亿美元预期实现中双位数增长 但仍低于此前9.6亿美元的市场共识 [7] 竞争环境 - 碳化硅半导体市场竞争激烈 主要对手包括STMicroelectronics/onsemi/Infineon/三菱电机等资金雄厚的成熟企业 中国厂商如TanKeBlue正采取激进定价策略抢占份额 [11] - 破产程序可能损害客户关系 关键客户可能转向其他供应商 增加营收恢复难度 [11] 运营挑战 - 公司长期亏损 运营利润率为-67% 现金流利润率为-93% 显示基础运营存在严重问题 [6] - 未来仍需资本市场融资支持增长 但因不良历史记录可能面临融资成本高或渠道受限的问题 [11]