不过艾伦也提到："但今年市场展现出极强韧性。宏观基本面仍强劲，且政策制定者已展现出——会因 市场动荡调整政策的态度。所以市场动态正约束政策，只要这一逻辑持续，需出现政策无力解决的更大 冲击，才会引发长期市场动荡。" 艾伦称，目前关税对消费价格的重大影响尚不明显，但6、7月消费者价格指数(CPI)将受密切关注—— 或完整呈现关税冲击。"这很关键，若数据强劲，美联储短期内大概率不会降息。毕竟劳动力市场仍稳 健，就业端无需紧急降息;若通胀进一步高于目标，又会打消另一重降息理由。" 交易员已定价年内两次 降息，若美联储因数据暂缓行动，市场或有剧烈反应。 其他潜在风险 艾伦补充道，2025年存在多重潜在风险点，可能引发又一轮冲击。比如8月的报复性关税威胁，若引发 通胀影响，市场或重新定价、排除降息预期，外加其他未知因素。 哪些因素可能引发2025年动荡? 美国8月1日开征关税 美国总统特朗普90天"暂缓期"后宣布的关税，会被交易员紧盯。艾伦指出："除报复性关税，钢铁、汽 车、铝业已实施关税外，还可能有更多行业性关税在推进。" 因多次推迟截止日期，艾伦认为市场尚未充分消化这些影响。即便关税全面恢复，起始税率也会基于4 月 ...