市场波动性分析 - 第三季度波动率指数(VIX)往往飙升最显著，流动性通常稀薄，且历史性动荡案例多始于夏末 [1] - 2025年存在多重潜在风险点，可能引发新一轮冲击，包括8月的报复性关税威胁 [1] - 市场展现出极强韧性，宏观基本面强劲，政策制定者会因市场动荡调整政策 [1] 关税影响 - 8月1日美国可能开征报复性关税，钢铁、汽车、铝业已实施关税，更多行业性关税在推进 [1] - 市场尚未充分消化关税影响，起始税率基于4月初已实施的10%基准 [1] - 若8月关税超预期大幅上调，可能触发新一轮抛售 [1] - 6、7月消费者价格指数(CPI)将受密切关注，若数据强劲，美联储短期内大概率不会降息 [2] 其他潜在风险 - 经济增长韧性崩塌、财政担忧升温、地缘政治冲击推高油价等可能引发市场动荡 [3] - 市场在关税不确定性与地缘风波中仍维持韧性 [3] - 需出现冲击宏观基本面且政策难以修复的黑天鹅事件，才会引发更持久的抛售潮 [3]