天然气库存与供应 - 美国能源信息署(EIA)报告显示截至6月27日当周天然气库存增加550亿立方英尺(Bcf) 总库存量达到2953 Bcf 超出市场预期并延续了连续11周高于平均水平的增长趋势 [1] - 当前库存水平略低于五年季节性平均值但显著高于去年同期 反映出供应充足 近期热浪导致发电厂减少天然气使用转而依赖太阳能和煤炭 进一步促成了库存超预期增长 [2] 需求动态 - 天然气总需求(包括LNG出口)预计本周将达到106 Bcf/日 较前一周的1037 Bcf/日明显上升 主要受高温天气推动 [4] - LNG出口逐步恢复 7月初主要终端平均日流量达154 Bcf 尽管存在全球价格疲软和计划性减产等短期障碍 [4] 价格波动 - 8月交割的美国天然气期货价格在EIA库存报告公布后下跌226% 收于344美元/百万英热单位(MMBtu) 但此前因高温预测和出口乐观情绪曾出现上涨 [5] - 6月现货均价达302美元/MMBtu 创三年同期新高 交易员密切关注持续高温对需求的潜在拉动作用 [5] 重点公司分析 Expand Energy(EXE) - 美国最大天然气生产商 在Haynesville和Marcellus盆地拥有核心资产 受益于LNG出口 AI数据中心及电气化趋势 [9] - 2025年每股收益共识预期同比激增4617% 过去60天内2025年盈利预期上调约4% [10] Coterra Energy(CTRA) - 上游独立运营商 在阿巴拉契亚盆地Marcellus页岩区拥有183万净英亩资产 天然气占其总产量约65% [11] - 3-5年预期每股收益增长率291% 高于行业205%的增速 市值超190亿美元 [12] Antero Resources(AR) - 阿巴拉契亚盆地领先天然气生产商 拥有20年以上低成本钻井库存 上季度产量中60%为天然气 [13] - 2025年每股收益共识预期同比飙升14571% 收入预期同比增长28% [14] 市场展望 - 尽管当前库存较五年均值高出62% 但仍比去年同期低6% 若制冷需求持续强劲 供应可能快速收紧 [6] - LNG出口增加叠加发电用气需求创纪录 可能导致供应缓冲消耗速度快于预期 [6]