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招银国际:理性看待短期估值上升 中国创新药出海趋势将长期持续
智通财经网·2025-07-09 15:56

智通财经APP获悉,招银国际发布研报称,MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨41.4%,跑赢 MSCI中国指数25.2%。短期来看,由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高,创新药的估值 持续攀升,需理性看待股价上升空间。创新药属于高风险、长周期、高回报的行业。中国创新药的研发 实力具备全球竞争力,创新药出海趋势将长期持续。然而,由于创新药的长周期特征,导致出海交易的 达成往往需要较长时间的研发积累。 招银国际主要观点如下: 创新药商保目录即将落地,对行业短期影响有限,长期将打开创新药支付空间 7月1日,国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》,再次强调了对于 创新药的全方位政策支持,并且将商保纳入制度框架,打开创新药的长期支付空间。核心内容包括:1) 鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模;2)优化续约规则,允许医保目录内创新药在销售超预期、增加 适应症等触发降价的情况下,通过谈判合理调整医保支付标准,可不高于简易续约的降幅,稳定企业预 期;3)增设商保创新药目录;该目录内药品不计入基本医保自费率指标和集采中选可替代品种检测的范 围,不纳入按病种付费范围。 7月1日,医保局 ...