核心观点 - 亿万富翁David Tepper在过去一年大幅减持或清仓了10只知名AI股票，仅保留了对Broadcom的持仓 [1][5][6][15] - AI行业可能面临泡沫破裂风险，因大多数企业尚未从AI投资中获得正回报或优化其AI解决方案 [8] - Broadcom因其业务多元化和估值吸引力成为Tepper唯一增持的AI相关股票 [15][18][19] 减持详情 - Advanced Micro Devices：清仓1,630,000股 [6] - Intel：清仓3,750,000股 [6] - Oracle：减持1,600,000股（70%） [6] - Microsoft：减持890,000股（64%） [6] - Baidu：减持1,025,000股（57%） [13] - Meta Platforms：减持572,500股（51%） [13] - 台积电：减持230,000股（46%） [13] - Amazon：减持1,318,000股（34%） [13] - Alibaba：减持2,020,000股（18%） [13] - Nvidia：减持4,120,000股（93%，经2024年6月10:1拆股调整后） [12][13] AI行业分析 - AI基础设施需求激增推动相关股票暴涨，但企业平均持有期2年5个月后出现获利了结 [7] - 历史显示颠覆性技术通常经历早期泡沫阶段，当前AI投资回报率普遍未达预期 [8] - Nvidia面临特殊风险，其近两年增长几乎全部依赖AI-GPU，且受中美芯片出口限制影响 [10][11] - 特朗普政府可能提高的关税将进一步挤压硬件企业利润率，影响供应链 [12] Broadcom投资逻辑 - 2025年一季度新建130,000股仓位，是Tepper唯一增持的AI相关公司 [15] - 网络解决方案业务连接AI数据中心数万GPU，降低延迟提升计算效率 [16] - 业务多元化：无线芯片（智能手机）、汽车/工业网络组件、企业网络安全（Symantec） [18] - 估值优势：远期市盈率从34倍降至3月市场低点时的22-24倍 [19]