可口可乐与麦当劳未来投资潜力比较 - 两家公司均为全球知名消费品企业 但历史成功不保证未来表现 需持续进化以保持竞争力 [1] - 研究重点在于哪家公司未来定位更优 投资价值更高 [1] 可口可乐业务表现 - 产品线覆盖碳酸饮料(如可口可乐 雪碧 芬达) 水 运动饮料 果汁及植物基饮料 适应消费者口味变化 [3] - 全球分销网络强大 遍布商超 餐厅及体育场馆 品牌认知度高形成竞争壁垒 [3] - 一季度GAAP收入下降2% 但剔除汇率及并购影响后实际增长6% 调整后营业利润增长10% [4] - 收入增长主要来自价格与产品组合优化贡献5个百分点 销量增长贡献1个百分点 [4] - 本地化生产模式使关税影响可控 管理层预计全年收入增长5%-6% [5] 麦当劳业务表现 - 全球95%门店为特许经营 贡献约60%年收入 特许模式降低资本开支 [6][7] - 收入主要来自门店销售额分成及租金 但近期面临客流量下降挑战 [7] - 一季度同店销售额下降1% 美国门店(占销售额40%)同店销售额下降3.6% 主因客流量减少 [8] - 调整后营业利润下降1% 反映消费环境疲软及定价策略问题 [8] 资本市场表现对比 - 麦当劳股价过去一年上涨16.9% 跑赢标普500的11.9% 但基本面改善尚未验证 [10] - 可口可乐股价同期上涨11.4% 含股息回报达15.2% 略超标普500的14.3% [11] - 可口可乐市盈率28倍 低于标普500的30倍 且提供2.9%股息率 [12] 投资价值评估 - 两家公司均非高增长标的 但可口可乐在估值合理性(市盈率28倍) 业绩改善及股息回报方面更具优势 [12] - 麦当劳面临客源流失风险 需观察客流恢复迹象再作投资判断 [9][10]