科技三巨头市值里程碑 - 英伟达、微软和苹果三家公司的合计市值达到10.87万亿美元，是五年前3.49万亿美元的三倍多 [1] - 这三家公司目前占标普500指数总市值的约四分之一 [1] 英伟达的增长故事 - 英伟达营收同比增长超过70%，利润率随着AI需求增长而扩大 [1] - 公司已成为盈利机器，预期收益将再次翻倍 [1] - 远期市盈率约为38倍，尽管估值较高，但增长潜力仍被看好 [1] 微软的增长故事 - 微软Azure云业务持续增长，营收同比增长13%以上，利润率超过40% [2] - 远期市盈率约为33倍，低于英伟达 [2] - 公司资产负债表稳健，资本回报计划慷慨，并在软件生态中全面嵌入AI技术 [2] 苹果的增长故事 - 苹果仍然保持高盈利能力，营业利润率稳定在30%左右 [3] - iPhone销售放缓，服务收入虽强但不足以推动主要收益增长 [3] - 远期市盈率超过27倍，缺乏突破性产品，更像防御性奢侈品投资而非增长引擎 [3] 科技股是否处于泡沫 - 自2019年以来，这三家公司市值增加了超过7万亿美元，但尚未出现崩盘或调整 [4] - 投资者需关注下一阶段增长是来自实际业务还是市场动能 [4]