稳定回报资产特征 - "稳定回报"资产具有低波动、低回撤、持续收益的特点 [1] - 美股相关标的核心逻辑在于盈利与分红的双重稳定性 [1] - 商业模式多为"经济周期弱属性+特许经营与客户粘性+资本开支稳定" [1] A股符合稳定回报条件的行业 - 银行、电力等四大行业过去15年财务条件最符合ROE、分红与股息绝对值和稳定度要求 [1] 银行板块稳定回报属性强化 - 宏观政策与监管政策对银行盈利稳定性形成贡献 [1] - 险资、公募和AMC公司增持进一步强化银行"稳定回报"属性 [1] 资金配置方向 - 交易型资金预计将重点关注低估值品种 [1] - 配置型资金可能延续贝塔品种配置 [1]