公司评级与目标价 - 华泰证券维持阿里巴巴买入评级 目标价150港元 [1] 电商业务表现 - 2026财年一季度电商业务利润承压 主要受闪购投入影响 [1] - 淘宝闪购业务单量爬坡迅速 [1] - 闪购业务与远场电商协同效应仍需时间孵化 [1] - 建议后续关注闪购业务投入ROI [1] 云计算业务 - 阿里云基本面保持稳健 [1] 财务预测调整 - 下调FY26非GAAP归母净利润预测20.6%至1,340亿元 [1] - 下调FY27非GAAP归母净利润预测22.2%至1,550亿元 [1] - 下调FY28非GAAP归母净利润预测21.3%至1,697亿元 [1]