阿里巴巴近期表现 - 过去12个月股价上涨近50% 但仍较2020年10月历史高点低65% [1] - 2022财年营收增长19% 但2023-2025财年增速分别降至2% 8% 6% [2] - 最近两个季度营收增速稳定在7%-8% 调整后EPS实现13%-23%同比增长 [9] 面临的主要挑战 - 2021年因反垄断被罚款 禁止排他性协议和激进促销 蚂蚁集团IPO被叫停 [4] - 中国宏观经济放缓 受零封控政策和房地产疲软影响 消费者支出减少 [5] - 管理层变动 原CEO张勇2023年离职 分拆业务单元计划未能实现 [6] 业务复苏措施 - 海外电商平台(Trendyol Lazada Daraz AliExpress)增长强劲 抵消国内淘宝天猫疲软 [7] - 云计算业务受益于AI市场扩张 通过成本削减和股票回购提升盈利能力 [8] - 推出大语言模型Qwen系列 布局生成式AI应用领域 [9] 未来展望 - 分析师预测2026财年营收和调整后EPS分别增长7%和8% 2027财年增速提升至8%和14% [10] - 计划整合云/AI/物流/线下零售资源 强化电商生态协同效应 [11] - 当前远期市盈率仅11倍 若中美贸易摩擦缓解 估值可能回升至15倍 对应股价潜在涨幅55% [12]