商品期货市场表现 - 7月11日焦煤主力合约收涨3.34%，盘中一度涨超4%，焦炭主力合约收涨2.81%，黑色建材板块表现偏强 [2] - 玻璃主力合约冲高回落收涨2.16%，现货库存环比下降但基本面支撑有限 [2] - 沪银主力合约收涨1.74%，盘中刷新上市以来新高但弱于国际白银走势 [3] - 氧化铝期货尾盘跌超2%，领跌商品市场，基本面转向过剩但盘面受交割博弈影响 [4] - 中证商品期货价格指数上涨0.47%至1403.63点，商品期货指数上涨0.47%至1946.03点 [1] 黑色建材板块驱动因素 - 焦煤上涨受山西粗钢限产、钢材价格反弹30-70元/吨及钢厂利润尚可支撑，部分焦企上调焦价 [2] - 煤矿未完全复产叠加贸易商积极采购，政策乐观预期助推焦煤盘面涨势 [2] - 玻璃市场空头离场受政策预期影响，但供需未实质变化，维持成本+情绪修复的震荡行情 [2] 氧化铝市场供需分析 - 氧化铝周度供应过剩量逼近年内峰值，运行产能及周度产量回升至170万吨以上 [4] - 期货盘面与基本面背离，因套保盘锁定流动性导致虚实比失衡及07合约交割博弈 [4] - 预计交割后定价逻辑将切换至过剩基本面，盘面或重归下跌趋势 [4] 国际原油市场动态 - OPEC+考虑10月暂停增产，美布两油短线拉升0.8美元后回落，日内最大跌幅近3% [5] - IEA上调2024年全球石油供应增量预测至210万桶/日，但炼油加工率上升加剧市场紧张 [5][7]