稳定币定义与特征 - 稳定币是基于区块链技术的数字资产，融合加密货币跨境流通效率与法定货币价值稳定性，本质是法币的数字化映射符号 [1][3] - 发行量不受天然限制，区别于比特币2100万枚的总量约束，通过智能合约实现全流程管理 [1][3] - 主要作用为交易媒介、支付手段及价值储存，交易所利息可达8%，超过美元储蓄价值 [3] 稳定币主流模式 - 法币质押型（如USDT、USDC）：以美元资产1:1锚定法币，USDT因透明度不足受争议，USDC遵循美国监管框架 [1][5] - 加密资产质押型（如DAI）：以ETH等虚拟货币为抵押品，抵押率通常超过150% [1][6] - 算法调节型：通过智能合约动态调节供需，但2022年UST脱锚事件暴露机制脆弱性（价格从1美元暴跌至0.05美元） [1][6] 监管动态与合规化 - 欧盟MiCA法案于2024年12月31日落地，美国《GENIUS法案》和香港《稳定币条例》相继推出，标志稳定币进入合规时代 [2][4][9] - 监管赋予稳定币"准生证"，主权认可推动其应用于供应链金融、跨境贸易结算等领域 [4][13] 技术难点与风险 - 区块链匿名性导致身份识别困难，资金流向追踪存在挑战 [10][11] - 交易合规性问题突出，中国境内加密资产交易不合法 [11] - 智能合约存在储备风险、算法失灵及清算风险，UST事件暴露"死亡螺旋"机制缺陷 [6][8] 未来发展趋势 - 监管与创新协同：合规化助力实体经济，尤其在供应链金融和跨国交易场景 [13] - 技术融合深化：隐私计算、监管科技与稳定币管理结合度提升 [13] - 市场格局重塑：头部机构（如Circle、京东）凭借技术资本优势主导，小型发行方受高合规成本挤压 [13]